黃金交叉、死亡交叉是什麼？常見均線組合與交叉後的實際表現

黃金交叉（Golden Cross）是指短期均線由下往上穿越長期均線，通常被解讀為「趨勢轉強」；反過來，短期均線由上往下跌破長期均線則稱為死亡交叉（Death Cross）。這是最古老、也最常出現在新聞標題的技術訊號之一。

一句話定義: 短期移動平均線由下往上穿越長期移動平均線（死亡交叉則相反），代表近期平均成本超過長期平均成本。
英文／縮寫: Golden Cross／Death Cross
分類: 技術分析・趨勢訊號

常見的均線組合

組合	常見叫法	適合的操作週期
5 日／20 日	週線穿越月線	短線、波段
20 日／60 日	月線穿越季線	中期波段，台股最常用
60 日／240 日	季線穿越年線	長期多空
50 日／200 日	美股的 Golden Cross	長期多空，國際媒體報導的通常是這組

均線本身的算法與各週期的意義，請參考移動平均線（MA）。

數據：多久出現一次？假訊號有多少？

「假訊號」定義為黃金交叉後 20 個交易日內又出現死亡交叉：

標的	5／20 日（週線／月線）每年金叉次數	20／60 日（月線／季線）每年金叉次數	50／200 日（美股常用）每年金叉次數
台股加權指數	7.5 次（假訊號 64%）	2.2 次（假訊號 19%）	0.7 次（假訊號 0%）
0050（含息）	7.5 次（假訊號 64%）	2.2 次（假訊號 12%）	0.7 次（假訊號 6%）
美股 S&P 500	7.6 次（假訊號 62%）	2.4 次（假訊號 16%）	0.5 次（假訊號 7%）
SPY（含息）	7.6 次（假訊號 61%）	2.2 次（假訊號 15%）	0.5 次（假訊號 7%）
日經 225	7.5 次（假訊號 68%）	2.4 次（假訊號 24%）	0.7 次（假訊號 0%）
韓國 KOSPI	7.4 次（假訊號 64%）	2.1 次（假訊號 16%）	0.8 次（假訊號 9%）
942 檔熱門個股	—（假訊號 68%）	—（假訊號 19%）	—（假訊號 7%）

短天期組合非常頻繁：5／20 日一年交叉 7 次以上，而且約三分之二在一個月內就反轉，幾乎都是雜訊。20／60 日一年約 2 次，假訊號降到兩成左右；50／200 日平均一年不到 1 次，幾乎沒有假訊號。組合越長，訊號越可靠，但也越少、越慢。

數據：交叉出現時，行情已經走了多少？

均線是過去價格的平均，所以交叉一定落後。我們計算了黃金交叉當天，價格已經比前 120 個交易日的最低收盤價高出多少：

標的	5／20 日（週線／月線）	20／60 日（月線／季線）	50／200 日（美股常用）
台股加權指數	+12.0%	+11.3%	+15.9%
0050（含息）	+11.5%	+10.9%	+13.6%
美股 S&P 500	+10.8%	+11.7%	+17.1%
SPY（含息）	+11.7%	+11.5%	+17.2%
日經 225	+11.6%	+11.9%	+17.3%
韓國 KOSPI	+11.7%	+13.0%	+12.5%
942 檔熱門個股	+17.3%	+18.2%	+24.9%

黃金交叉出現時，個股已從前 120 日低點上漲｜942 檔熱門個股的中位數

指數出現黃金交叉時，通常已經從低點反彈 11～17%；個股的 50／200 日黃金交叉，更是在股價已經從低點上漲約 25% 之後才出現。黃金交叉是「確認」，不是「預測」，看到它的時候，最便宜的價格已經過去了。

數據：黃金交叉之後真的比較會漲嗎？

比較交叉後 60 個交易日的報酬中位數與上漲機率（括號）：

標的	平常任一天	50／200 黃金交叉	50／200 死亡交叉	金叉／死叉次數
台股加權指數	+2.54%（62%）	+2.00%（68%）	+4.51%（58%）	19／19 次
0050（含息）	+3.18%（67%）	+1.81%（62%）	+2.44%（73%）	16／15 次
美股 S&P 500	+3.22%（70%）	+5.30%（93%）	+6.56%（79%）	14／14 次
SPY（含息）	+3.64%（71%）	+5.25%（86%）	+7.46%（71%）	14／14 次
日經 225	+1.47%（56%）	+1.14%（50%）	-0.00%（50%）	22／22 次
韓國 KOSPI	+2.11%（60%）	+2.70%（65%）	+2.16%（59%）	23／22 次
942 檔熱門個股	+2.82%（59%）	+2.35%（57%）	+3.40%（60%）	12299／12093 次

美股大盤的 50／200 日黃金交叉後表現很亮眼（S&P 500 之後 60 天上漲機率 93%），但 30 年只有 14 次，樣本很少；而且死亡交叉之後的報酬也不差，反映出死亡交叉常常出現在跌勢已近尾聲的時候。換到 942 檔個股的大樣本，黃金交叉之後 60 天的中位數（+2.35%）甚至比死亡交叉（+3.40%）與平常（+2.82%）都低。台股常用的 20／60 日組合也看不到穩定的優勢：

標的	平常任一天	20／60 黃金交叉	20／60 死亡交叉	金叉／死叉次數
台股加權指數	+2.54%（62%）	+1.02%（58%）	+0.94%（57%）	63／62 次
0050（含息）	+3.18%（67%）	+3.25%（69%）	+2.95%（69%）	49／49 次
美股 S&P 500	+3.22%（70%）	+2.17%（63%）	+2.56%（68%）	73／73 次
SPY（含息）	+3.64%（71%）	+3.15%（63%）	+4.00%（74%）	68／68 次
日經 225	+1.47%（56%）	+0.59%（54%）	+3.29%（58%）	75／75 次
韓國 KOSPI	+2.11%（60%）	+1.82%（61%）	+1.96%（53%）	62／62 次
942 檔熱門個股	+2.82%（59%）	+2.73%（58%）	+3.04%（59%）	40003／40075 次

單看交叉本身，無法預測接下來的報酬，新聞標題裡「出現黃金交叉，後市看好」的說法缺乏數據支持。

數據：當成持有規則的效果

換個角度，不看交叉當下，而是「短均線在長均線上方就持有、下方就空手」：

標的	買進持有年化／最大回撤	5／20 日（週線／月線）短均線在上才持有	20／60 日（月線／季線）短均線在上才持有	50／200 日（美股常用）短均線在上才持有
台股加權指數	6.3%／-66.2%	5.5%／-46.8%（每年 7.5 次）	7.9%／-29.1%（每年 2.2 次）	4.0%／-38.0%（每年 0.7 次）
0050（含息）	12.8%／-54.9%	8.2%／-44.1%（每年 7.5 次）	9.2%／-31.5%（每年 2.2 次）	9.3%／-34.4%（每年 0.7 次）
美股 S&P 500	8.6%／-56.8%	3.4%／-45.2%（每年 7.6 次）	5.5%／-38.8%（每年 2.4 次）	8.3%／-33.9%（每年 0.5 次）
SPY（含息）	10.5%／-55.2%	4.2%／-47.2%（每年 7.6 次）	5.9%／-42.6%（每年 2.2 次）	9.8%／-33.7%（每年 0.5 次）
日經 225	4.2%／-68.9%	2.5%／-43.5%（每年 7.6 次）	1.3%／-42.7%（每年 2.4 次）	5.2%／-36.7%（每年 0.7 次）
韓國 KOSPI	8.0%／-55.7%	6.7%／-53.9%（每年 7.4 次）	6.3%／-40.3%（每年 2.1 次）	7.2%／-56.4%（每年 0.8 次）

長天期的 50／200 日組合在美股的報酬接近買進持有，但最大回撤從 -55% 左右降到 -34% 左右；5／20 日組合則在每個市場都明顯落後，頻繁進出只是不斷地追高殺低。（以上未扣交易成本；加權指數等價格指數未含股息。）

使用情境

1. 用長天期組合確認大方向

20／60、50／200 或 60／240 這類長天期組合，適合當成「現在是多頭還是空頭」的背景判斷，用來決定持股比重，而不是精準的買賣點。

2. 搭配均線斜率

同樣是黃金交叉，如果長期均線仍在下彎，代表只是空頭中的反彈；長期均線走平或上彎時的交叉，才比較有趨勢翻轉的意義。

3. 死亡交叉不必恐慌

死亡交叉出現時跌勢通常已走了一大段，數據上之後的報酬並沒有比較差。與其看到死亡交叉就賣，不如事先設定好停損或用均線加緩衝的出場規則。

4. 避免用短天期組合頻繁進出

5／20 日這類短天期交叉，一年 7 次以上、三分之二是假訊號，交易成本會快速累積。短線操作者通常會再加上成交量、型態突破等條件過濾。

限制與常見誤區

一定落後：交叉出現時，價格通常已離低點一兩成。
盤整時反覆交叉：均線糾結時，黃金交叉與死亡交叉會交替出現。
樣本少的「神準」紀錄要小心：長天期交叉幾十年只有十幾次，少數幾次的好結果不代表穩定規律。

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