艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory）由 Ralph Nelson Elliott 在 1930 年代提出，認為市場走勢會以「5 波推動、3 波修正」的節奏反覆出現，而且大波浪裡包含小波浪，形成碎形結構。它常被用來推估目前位於趨勢的哪個階段。但實務上最大的問題是：波浪怎麼數，常常因人而異。
- 一句話定義
- 認為市場走勢由 5 波推動浪與 3 波修正浪交替組成、並在不同時間尺度上重複出現的理論。
- 英文／縮寫
- Elliott Wave Theory
- 分類
- 技術分析・理論
基本結構
- 推動浪（1～5 波）：順著主要趨勢的方向。1、3、5 波上漲，2、4 波回檔。
- 修正浪（A、B、C 波）：逆著主要趨勢。A 波下跌、B 波反彈、C 波再下跌。
- 三條基本規則：第 2 波不能跌破第 1 波的起點；第 3 波不能是 1、3、5 波中最短的；第 4 波不能跌進第 1 波的價格區間。
- 和費波那契的關係：波浪理論常用費波那契回撤與費波那契擴展比例，推估每一波的長度。
數據：同一段行情，可以數出幾個波？
波浪理論的爭議在於「多大的漲跌才算一個波」。我們用不同的門檻，計算 2020 年以來的轉折點數量：
| 波段門檻 | 3% | 5% | 8% | 10% | 15% | 20% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 台股加權 | 112 | 51 | 18 | 16 | 10 | 6 |
| S&P 500 | 100 | 50 | 20 | 12 | 8 | 4 |
同樣是 2020 年以來的台股加權指數，用 3% 當門檻有 112 個轉折點，用 10% 只剩 16 個，用 20% 只剩 6 個。門檻不同，數出來的「波」完全不同，而波浪理論本身並沒有規定門檻。以 10% 為門檻，台股加權 2020 年以來的轉折點如下：
| 日期 | 加權指數 | 轉折 |
|---|---|---|
| 2020-01-14 | 12,180 | 高點 |
| 2020-03-19 | 8,681 | 低點 |
| 2021-04-27 | 17,596 | 高點 |
| 2021-05-17 | 15,354 | 低點 |
| 2022-01-04 | 18,526 | 高點 |
| 2022-07-12 | 13,951 | 低點 |
| 2022-08-17 | 15,465 | 高點 |
| 2022-10-25 | 12,666 | 低點 |
| 2024-07-11 | 24,390 | 高點 |
| 2024-08-05 | 19,831 | 低點 |
| 2025-02-21 | 23,730 | 高點 |
| 2025-04-09 | 17,392 | 低點 |
| 2026-02-26 | 35,414 | 高點 |
| 2026-03-31 | 31,723 | 低點 |
| 2026-06-22 | 47,742 | 高點 |
| 2026-07-30 | 39,933 | 低點 |
這 16 個轉折點要怎麼標成 1～5 波和 A～C 波？2020 年 3 月的低點之後，2022 年的下跌是「第 4 波」還是「A 波」？2024、2025 年的兩次急跌又算什麼？不同的分析師可以給出完全不同、但都「符合規則」的答案。
為什麼難以驗證
- 事後總能數得通：當走勢不符合原本的數法，可以改成「延伸浪」、「失敗的第 5 波」或更大級別的修正。
- 沒有客觀的定義：波的大小、哪些是主要浪、哪些是次級浪，都需要主觀判斷，所以無法像其他指標一樣用規則統計勝率。
可以借用的觀念
- 行情是一波一波的：上漲中有回檔、下跌中有反彈，不會一路直線。
- 情緒的週期：第 3 波通常最強（大眾參與），第 5 波常伴隨過度樂觀，這和道氏理論的三個階段相呼應。
- 設定「錯了就出場」的位置：波浪理論的三條規則，至少提供了清楚的失效條件。
相關名詞
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