黃金交叉（Golden Cross）是指短期均線由下往上穿越長期均線，通常被解讀為「趨勢轉強」；反過來，短期均線由上往下跌破長期均線則稱為死亡交叉（Death Cross）。這是最古老、也最常出現在新聞標題的技術訊號之一。
- 一句話定義
- 短期移動平均線由下往上穿越長期移動平均線（死亡交叉則相反），代表近期平均成本超過長期平均成本。
- 英文／縮寫
- Golden Cross／Death Cross
- 分類
- 技術分析・趨勢訊號
常見的均線組合
| 組合 | 常見叫法 | 適合的操作週期 |
|---|---|---|
| 5 日／20 日 | 週線穿越月線 | 短線、波段 |
| 20 日／60 日 | 月線穿越季線 | 中期波段，台股最常用 |
| 60 日／240 日 | 季線穿越年線 | 長期多空 |
| 50 日／200 日 | 美股的 Golden Cross | 長期多空，國際媒體報導的通常是這組 |
均線本身的算法與各週期的意義，請參考移動平均線（MA）。
數據：多久出現一次？假訊號有多少？
「假訊號」定義為黃金交叉後 20 個交易日內又出現死亡交叉：
| 標的 | 5／20 日（週線／月線） 每年金叉次數 |
20／60 日（月線／季線） 每年金叉次數 |
50／200 日（美股常用） 每年金叉次數 |
|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | 7.5 次（假訊號 64%） | 2.2 次（假訊號 19%） | 0.7 次（假訊號 0%） |
| 0050（含息） | 7.5 次（假訊號 64%） | 2.2 次（假訊號 12%） | 0.7 次（假訊號 6%） |
| 美股 S&P 500 | 7.6 次（假訊號 62%） | 2.4 次（假訊號 16%） | 0.5 次（假訊號 7%） |
| SPY（含息） | 7.6 次（假訊號 61%） | 2.2 次（假訊號 15%） | 0.5 次（假訊號 7%） |
| 日經 225 | 7.5 次（假訊號 68%） | 2.4 次（假訊號 24%） | 0.7 次（假訊號 0%） |
| 韓國 KOSPI | 7.4 次（假訊號 64%） | 2.1 次（假訊號 16%） | 0.8 次（假訊號 9%） |
| 942 檔熱門個股 | —（假訊號 68%） | —（假訊號 19%） | —（假訊號 7%） |
短天期組合非常頻繁：5／20 日一年交叉 7 次以上，而且約三分之二在一個月內就反轉，幾乎都是雜訊。20／60 日一年約 2 次，假訊號降到兩成左右；50／200 日平均一年不到 1 次，幾乎沒有假訊號。組合越長，訊號越可靠，但也越少、越慢。
數據：交叉出現時，行情已經走了多少？
均線是過去價格的平均，所以交叉一定落後。我們計算了黃金交叉當天，價格已經比前 120 個交易日的最低收盤價高出多少：
| 標的 | 5／20 日（週線／月線） | 20／60 日（月線／季線） | 50／200 日（美股常用） |
|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | +12.0% | +11.3% | +15.9% |
| 0050（含息） | +11.5% | +10.9% | +13.6% |
| 美股 S&P 500 | +10.8% | +11.7% | +17.1% |
| SPY（含息） | +11.7% | +11.5% | +17.2% |
| 日經 225 | +11.6% | +11.9% | +17.3% |
| 韓國 KOSPI | +11.7% | +13.0% | +12.5% |
| 942 檔熱門個股 | +17.3% | +18.2% | +24.9% |
指數出現黃金交叉時，通常已經從低點反彈 11～17%；個股的 50／200 日黃金交叉，更是在股價已經從低點上漲約 25% 之後才出現。黃金交叉是「確認」，不是「預測」，看到它的時候，最便宜的價格已經過去了。
數據：黃金交叉之後真的比較會漲嗎？
比較交叉後 60 個交易日的報酬中位數與上漲機率（括號）：
| 標的 | 平常任一天 | 50／200 黃金交叉 | 50／200 死亡交叉 | 金叉／死叉次數 |
|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | +2.54%（62%） | +2.00%（68%） | +4.51%（58%） | 19／19 次 |
| 0050（含息） | +3.18%（67%） | +1.81%（62%） | +2.44%（73%） | 16／15 次 |
| 美股 S&P 500 | +3.22%（70%） | +5.30%（93%） | +6.56%（79%） | 14／14 次 |
| SPY（含息） | +3.64%（71%） | +5.25%（86%） | +7.46%（71%） | 14／14 次 |
| 日經 225 | +1.47%（56%） | +1.14%（50%） | -0.00%（50%） | 22／22 次 |
| 韓國 KOSPI | +2.11%（60%） | +2.70%（65%） | +2.16%（59%） | 23／22 次 |
| 942 檔熱門個股 | +2.82%（59%） | +2.35%（57%） | +3.40%（60%） | 12299／12093 次 |
美股大盤的 50／200 日黃金交叉後表現很亮眼（S&P 500 之後 60 天上漲機率 93%），但 30 年只有 14 次，樣本很少；而且死亡交叉之後的報酬也不差，反映出死亡交叉常常出現在跌勢已近尾聲的時候。換到 942 檔個股的大樣本，黃金交叉之後 60 天的中位數（+2.35%）甚至比死亡交叉（+3.40%）與平常（+2.82%）都低。台股常用的 20／60 日組合也看不到穩定的優勢：
| 標的 | 平常任一天 | 20／60 黃金交叉 | 20／60 死亡交叉 | 金叉／死叉次數 |
|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | +2.54%（62%） | +1.02%（58%） | +0.94%（57%） | 63／62 次 |
| 0050（含息） | +3.18%（67%） | +3.25%（69%） | +2.95%（69%） | 49／49 次 |
| 美股 S&P 500 | +3.22%（70%） | +2.17%（63%） | +2.56%（68%） | 73／73 次 |
| SPY（含息） | +3.64%（71%） | +3.15%（63%） | +4.00%（74%） | 68／68 次 |
| 日經 225 | +1.47%（56%） | +0.59%（54%） | +3.29%（58%） | 75／75 次 |
| 韓國 KOSPI | +2.11%（60%） | +1.82%（61%） | +1.96%（53%） | 62／62 次 |
| 942 檔熱門個股 | +2.82%（59%） | +2.73%（58%） | +3.04%（59%） | 40003／40075 次 |
單看交叉本身，無法預測接下來的報酬，新聞標題裡「出現黃金交叉，後市看好」的說法缺乏數據支持。
數據：當成持有規則的效果
換個角度，不看交叉當下，而是「短均線在長均線上方就持有、下方就空手」：
| 標的 | 買進持有 年化／最大回撤 |
5／20 日（週線／月線） 短均線在上才持有 |
20／60 日（月線／季線） 短均線在上才持有 |
50／200 日（美股常用） 短均線在上才持有 |
|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | 6.3%／-66.2% | 5.5%／-46.8%（每年 7.5 次） | 7.9%／-29.1%（每年 2.2 次） | 4.0%／-38.0%（每年 0.7 次） |
| 0050（含息） | 12.8%／-54.9% | 8.2%／-44.1%（每年 7.5 次） | 9.2%／-31.5%（每年 2.2 次） | 9.3%／-34.4%（每年 0.7 次） |
| 美股 S&P 500 | 8.6%／-56.8% | 3.4%／-45.2%（每年 7.6 次） | 5.5%／-38.8%（每年 2.4 次） | 8.3%／-33.9%（每年 0.5 次） |
| SPY（含息） | 10.5%／-55.2% | 4.2%／-47.2%（每年 7.6 次） | 5.9%／-42.6%（每年 2.2 次） | 9.8%／-33.7%（每年 0.5 次） |
| 日經 225 | 4.2%／-68.9% | 2.5%／-43.5%（每年 7.6 次） | 1.3%／-42.7%（每年 2.4 次） | 5.2%／-36.7%（每年 0.7 次） |
| 韓國 KOSPI | 8.0%／-55.7% | 6.7%／-53.9%（每年 7.4 次） | 6.3%／-40.3%（每年 2.1 次） | 7.2%／-56.4%（每年 0.8 次） |
長天期的 50／200 日組合在美股的報酬接近買進持有，但最大回撤從 -55% 左右降到 -34% 左右；5／20 日組合則在每個市場都明顯落後，頻繁進出只是不斷地追高殺低。（以上未扣交易成本；加權指數等價格指數未含股息。）
使用情境
1. 用長天期組合確認大方向
20／60、50／200 或 60／240 這類長天期組合，適合當成「現在是多頭還是空頭」的背景判斷，用來決定持股比重，而不是精準的買賣點。
2. 搭配均線斜率
同樣是黃金交叉，如果長期均線仍在下彎，代表只是空頭中的反彈；長期均線走平或上彎時的交叉，才比較有趨勢翻轉的意義。
3. 死亡交叉不必恐慌
死亡交叉出現時跌勢通常已走了一大段，數據上之後的報酬並沒有比較差。與其看到死亡交叉就賣，不如事先設定好停損或用均線加緩衝的出場規則。
4. 避免用短天期組合頻繁進出
5／20 日這類短天期交叉，一年 7 次以上、三分之二是假訊號，交易成本會快速累積。短線操作者通常會再加上成交量、型態突破等條件過濾。
限制與常見誤區
- 一定落後：交叉出現時，價格通常已離低點一兩成。
- 盤整時反覆交叉：均線糾結時，黃金交叉與死亡交叉會交替出現。
- 樣本少的「神準」紀錄要小心：長天期交叉幾十年只有十幾次，少數幾次的好結果不代表穩定規律。
延伸閱讀
- 200 日均線能判斷多空嗎？台美日韓 30 年數據實測：包含 50／200 日黃金交叉與 200 日線進出場的比較。
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