頭肩頂（Head and Shoulders）是技術分析中最有名的反轉型態：三個高點中間最高（頭），兩邊較低（左肩、右肩），跌破兩個低點連成的頸線就「確認」反轉。倒過來的就是頭肩底。教科書說它是最可靠的型態之一，我們用全市場的資料實際辨識了數千次頭肩型態，結果出乎意料。
- 一句話定義
- 由左肩、頭部、右肩三個波段高點（或低點）組成的反轉型態，以跌破（突破）頸線為確認訊號。
- 英文／縮寫
- Head and Shoulders Top／Inverse Head and Shoulders
- 分類
- 技術分析・反轉型態
怎麼看？
- 頭肩頂：左肩 → 回落 → 更高的頭 → 回落 → 較低的右肩。兩次回落的低點連成頸線，收盤跌破頸線算確認。
- 量測目標：頭部到頸線的距離，從跌破點再往下量一次，是傳統的目標價。
- 頭肩底：完全相反，突破頸線算確認，目標是往上量。
本頁的條件：頭部比兩肩高 3% 以上、左右肩高度相差 5% 以內。型態辨識方法：用收盤價找出漲跌超過 10% 的轉折點（波段高低點），再依轉折點的相對位置判斷型態；頂部型態在收盤跌破頸線那天「確認」，底部型態在收盤突破頸線那天確認，報酬從確認當天收盤起算。
數據：頭肩型態確認之後
| 型態 | 市場 | 確認次數 | 型態高度（平均，佔頸線） | 60 天內達到量測目標 | 20 天內反向越過頸線 3% | 20 天後 | 60 天後 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 頭肩頂 | 台股 | 651 | 35% | 15% | 57% | +0.4%（51%） | -1.0%（48%） |
| 美股 | 1,882 | 36% | 16% | 60% | +1.2%（54%） | +3.9%（57%） | |
| 頭肩底 | 台股 | 754 | 27% | 32% | 58% | -0.9%（46%） | -1.5%（47%） |
| 美股 | 1,931 | 26% | 28% | 53% | +0.1%（50%） | +0.9%（52%） |
（20 天、60 天後為報酬中位數，括號內為上漲機率。）結果和教科書差很多：
- 頭肩頂確認後，股價並沒有比較會跌：台股 20 天中位數 +0.4%、美股 +1.2%，都比隨機一天（-0.2%／+0.9%）好。
- 量測目標很少達到：60 天內跌到傳統目標價的只有 15%（台股）／16%（美股）。
- 失敗很常見：超過一半在 20 天內又漲回頸線之上 3%。
- 頭肩底也沒有優勢：台股確認後 20 天中位數 -0.9%，比隨機一天還差。
為什麼和書上說的不同？
- 確認點常常就是低點：頸線被跌破時，股價通常已經從頭部跌了一大段，短線賣壓已經釋放。
- 書上的範例是挑過的：失敗的頭肩頂會被重新解讀成「整理」，不會出現在教科書裡。
- 人工辨識更主觀：本頁用固定規則辨識，結果可以重複驗證；人眼看圖則容易只看到符合預期的型態。
如何使用比較合理
- 把頸線當成停損參考：持有的股票跌破頭肩頂的頸線，代表原本的上升結構被破壞，可以檢查持股理由。
- 不要據此放空：數據顯示確認後的表現並不差，放空的勝率不高。
相關名詞
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