反向 ETF（Inverse ETF）追求標的指數「單日」報酬的負 1 倍（或負 2、負 3 倍），台股俗稱「反 1」：指數跌 1%，它漲約 1%。它常被用來短線避險或看空，但數據顯示：長期持有反向 ETF 幾乎註定虧損，00632R 從 2014 年到現在跌了 93%。
- 一句話定義
- 追求標的指數單日報酬負倍數（例如 −1 倍、−2 倍）的 ETF，指數下跌時上漲，常用於短線避險或看空。
- 英文／縮寫
- Inverse ETF
- 分類
- 基本概念・投資工具
反向 ETF 怎麼運作
- ETF 用期貨或交換合約建立空頭部位，每天重新調整，讓曝險維持在淨值的 −1 倍（或 −2、−3 倍）。
- 台股的反向 ETF 代號結尾是 R，例如元大台灣 50 反 1（00632R）、富邦臺灣加權反 1（00676R）。
- 和槓桿 ETF一樣是「單日」倍數，持有多天就會偏離，在震盪行情會產生波動耗損。
數據：長期持有的結果
| 反向 ETF | 資料起點 | 反向 ETF 總報酬 | 同期標的總報酬 | 反向 ETF 年化 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00632R（台灣 50 反 1） | 2014-11 | -93% | +782% | -19.7% | -94% |
| 00676R（加權指數反 1） | 2016-10 | -91% | +406% | -21.2% | -92% |
| SH（S&P 500 反 1） | 2006-06 | -91% | +795% | -11.2% | -95% |
| PSQ（那斯達克 100 反 1） | 2006-06 | -97% | +2100% | -16.4% | -98% |
| SDS（S&P 500 反 2） | 2006-07 | -100% | +801% | -25.0% | -100% |
| SQQQ（那斯達克 100 反 3） | 2010-02 | -100% | +1793% | -52.5% | -100% |
股市長期向上，反向 ETF 長期向下。SQQQ、SDS 已經跌掉 99% 以上；長期下跌的反向 ETF 會反向分割（把多股合併成一股），股價才不會變成幾分錢。
數據：任何一天買進，持有後賺錢的機率
| 反向 ETF | 持有 20 天賺錢機率 | 60 天 | 250 天 | 同期標的 250 天下跌的機率 | 標的一年漲跌 ±5% 以內時的報酬中位數 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00632R（台灣 50 反 1） | 32% | 22% | 15% | 22% | -5.9% |
| 00676R（加權指數反 1） | 31% | 20% | 12% | 24% | -8.3% |
| SH（S&P 500 反 1） | 33% | 26% | 16% | 17% | -3.5% |
| PSQ（那斯達克 100 反 1） | 32% | 24% | 12% | 14% | -4.1% |
| SDS（S&P 500 反 2） | 31% | 23% | 13% | 17% | -9.6% |
| SQQQ（那斯達克 100 反 3） | 29% | 18% | 4% | 9% | -24.3% |
- 持有一個月，賺錢的機率只有約 3 成；持有一年，只剩 1 成多（SQQQ 只有 4%）。
- 反向 ETF 持有一年賺錢的機率，比「標的一年下跌的機率」還低：就算押對大盤會跌，也可能因為過程中的反彈和波動耗損而沒有賺到錢。
- 大盤一年幾乎沒漲沒跌時，反向 ETF 也是虧的：00632R 中位數 -5.9%、SQQQ -24.3%。
數據：真正大跌時的避險效果
| 反向 ETF | 2018 年第 4 季 | 2020 年 2～3 月疫情崩跌 | 2022 年 | 2025 年 4 月關稅衝擊 |
|---|---|---|---|---|
| 00632R（台灣 50 反 1） | +12%（標的 -14%） | +31%（標的 -23%） | +16%（標的 -22%） | +13%（標的 -13%） |
| 00676R（加權指數反 1） | +11%（標的 -12%） | +30%（標的 -24%） | +16%（標的 -23%） | +14%（標的 -13%） |
| SH（S&P 500 反 1） | +23%（標的 -19%） | +42%（標的 -34%） | +19%（標的 -18%） | +13%（標的 -12%） |
| PSQ（那斯達克 100 反 1） | +27%（標的 -23%） | +31%（標的 -28%） | +36%（標的 -33%） | +14%（標的 -13%） |
| SDS（S&P 500 反 2） | +49%（標的 -19%） | +90%（標的 -34%） | +31%（標的 -18%） | +27%（標的 -12%） |
| SQQQ（那斯達克 100 反 3） | +92%（標的 -23%） | +84%（標的 -28%） | +82%（標的 -33%） | +45%（標的 -13%） |
在短期急跌時，反向 ETF 確實能發揮避險效果：2020 年疫情崩跌時，SPY 跌 34%，SH 漲 42%、SDS 漲 90%。急跌的時候每天都往同一個方向走，複利反而對反向 ETF 有利，SDS 的漲幅超過 SPY 跌幅的 2 倍。但 2022 年這種跌跌漲漲、持續一整年的空頭，SQQQ 漲了 82%，少於 QQQ 跌幅的 3 倍（99%）。
使用情境
1. 短期避險
擔心短期大跌又不想賣掉持股，可以買少量反向 ETF 暫時對沖，事件過後就賣掉。也可以用期貨或賣權避險，見避險。
2. 短線看空
不能或不想融券放空的投資人，可以用反向 ETF 短線看空，但要設停損。
限制與常見誤區
- 「長期看空就長期持有反 1」：反向 ETF 不適合長期持有，時間和波動都對它不利。
- 「股市漲多了，買反 1 等回檔」：持有越久，賺錢的機率越低。
- 「跌越多越要攤平」：反向 ETF 長期向下，攤平的結果常常是越陷越深。
- 反向分割：反向分割後股價突然變高，不代表賺錢。
在本站哪裡會用到
- 00632R 個股頁、SH 個股頁：價格與回撤。
- 避險：期貨、賣權、債券、黃金在股災時的避險效果。
相關名詞
本頁內容為本站自行撰寫的教育資料。價格來自本站資料庫，ETF 與個股報酬為還原權息的含息報酬（指數不含股息）。00676R 對照加權指數（價格指數，不含股息），其餘對照含息的 ETF。資料中反向分割、合併未還原的日子已排除。 統計數字截至 2026-10-21，未計交易成本與稅費，過去表現不代表未來，不構成投資建議。