期貨（Futures）是「約定在未來某一天，用現在談好的價格買賣」的合約。台股最常見的是台指期（臺股期貨），標的是加權指數。只要存入一部分保證金就能交易，所以有很高的槓桿，漲跌的損益會被放大十幾倍。
- 一句話定義
- 約定在未來特定日期，以約定價格買賣一定數量標的物的標準化合約；交易時只需繳交保證金。
- 英文／縮寫
- Futures
- 分類
- 衍生性商品・期貨
台指期的基本規格
| 項目 | 大台（TX） | 小台（MTX） | 微台（TMF） |
|---|---|---|---|
| 每點價值 | 200 元 | 50 元 | 10 元 |
| 一口合約價值（以 46,779 點計） | 約 936 萬元 | 約 234 萬元 | 約 46.8 萬元 |
| 原始保證金 | 70.1 萬元 | 17.5 萬元 | 3.5 萬元 |
交易時間分成一般時段（8:45～13:45）和夜盤（15:00～隔天 5:00）。合約在每個月第三個星期三到期，以當天早上加權指數成分股開盤的價格計算的「最後結算價」現金結算，不會真的交割股票。
正價差、逆價差
期貨價格和現貨（加權指數）的差，叫做價差（基差）：期貨比較高是正價差，比較低是逆價差。理論上期貨價格＝現貨 ×（1＋資金成本 − 到期前的股息），所以：
- 利率高、離到期日遠：正價差比較大。
- 到期前有很多股票除息：期貨會反映這些股息，出現逆價差。
- 越接近結算日，價差越收斂到 0。
近 3 年台指期近月合約收盤價和加權指數的價差，依月份的中位數（佔指數的比例）：
| 月份 | 1 月 | 2 月 | 3 月 | 4 月 | 5 月 | 6 月 | 7 月 | 8 月 | 9 月 | 10 月 | 11 月 | 12 月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 價差中位數 | +0.17% | +0.09% | +0.02% | +0.16% | +0.14% | -0.13% | +0.01% | -0.12% | +0.05% | +0.19% | +0.10% | +0.02% |
6 月和 8 月是台股除息的旺季，這兩個月出現逆價差；其他月份多半是小幅正價差。整體來看，近 3 年有 59% 的交易日是正價差，中位數約 13 點（0.06%）。極端的情況出現在市場恐慌時：2024 年 8 月 5 日台股暴跌，台指期收盤比加權指數低了 459 點（-2.30%）。
所以「逆價差＝市場看空」不一定成立，要先扣掉除息的影響。
使用情境
1. 用較少的資金參與大盤漲跌
一口大台目前約 936 萬元的部位，只需要 70.1 萬元的原始保證金，槓桿約 13 倍。這也代表加權指數下跌 1.7% 左右，保證金就可能不足、被追繳（詳見保證金）。
2. 避險
持有大量台股的投資人，可以放空台指期來降低大盤下跌的風險，不用賣掉手上的股票，例如出國期間或重大事件前。詳見避險。
3. 夜盤反映國際市場
台指期夜盤在美股交易時段也開著，常被拿來預估隔天台股的開盤方向。
限制與常見誤區
- 槓桿很高：小小的波動就可能虧掉大部分保證金。
- 到期要轉倉：想長期持有就要每個月平倉、改買下個月的合約，會有交易成本和價差損益。
- 期貨是零和遊戲：扣掉手續費和稅之後，所有交易人的損益加總是負的。
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- 期貨選擇權：台指期行情、期現貨價差、三大法人與大額交易人部位，以及美國 CFTC 持倉報告。
相關名詞
本頁內容為本站自行撰寫的教育資料。期貨、選擇權資料來自臺灣期貨交易所（2023-10-23 至 2026-10-19，共 726 個交易日），台股加權指數來自本站資料庫。保證金為期交所 2026 年 8 月 12 日起實施的標準，實際以期貨商公告為準。 統計數字截至 2026-10-19，未計交易成本與稅費，過去表現不代表未來，不構成投資建議。衍生性商品具有槓桿，可能損失超過原始投入的金額，交易前請詳閱期貨商與券商的風險預告書。