保證金（Margin）是交易期貨、賣出選擇權時，必須先存在帳戶裡的擔保金。它不是「買東西的價錢」，而是「萬一虧損時用來賠的押金」。因為只要付一小部分就能交易整口合約，期貨的槓桿很高，保證金也很容易不夠。
- 一句話定義
- 交易期貨、選擇權賣方等商品時，存入期貨商作為履約擔保的資金；分為原始保證金與維持保證金。
- 英文／縮寫
- Margin（Initial／Maintenance）
- 分類
- 衍生性商品・期貨
原始保證金、維持保證金與追繳
- 原始保證金：新建立一口部位時，帳戶裡至少要有的金額。
- 維持保證金：持有部位期間，帳戶權益數不能低於的金額，大約是原始保證金的 77%。
- 追繳（Margin Call）：權益數低於維持保證金時，期貨商會通知補錢，而且要補回原始保證金的水準，不是只補到維持保證金。
- 砍倉：權益數掉到原始保證金的 25% 以下，或沒有在期限內補足，期貨商可以直接強制平倉（詳見斷頭）。
期交所會依照市場波動調整保證金。2026 年 8 月 12 日起，台指期（大台）原始保證金是 70.1 萬元，維持保證金約 53.8 萬元；小台是大台的 1/4，微台是 1/20。
數據：一口台指期的槓桿和安全距離
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 台指期（2026 年 10 月 19 日） | 46,779 點 |
| 一口大台的合約價值（每點 200 元） | 9,355,800 元 |
| 原始保證金 | 701,000 元 |
| 槓桿倍數 | 約 13.3 倍 |
| 從原始保證金到維持保證金的距離 | 815 點（指數的 1.74%） |
| 虧光原始保證金需要的跌幅 | 7.5% |
也就是說，只放原始保證金、做多一口大台，加權指數只要下跌 1.7% 就會被追繳。這有多常發生？1997 年以來約 29 年，加權指數單日跌幅超過 1.7% 的日子有 558 天，平均每年約 19 天；漲跌幅超過 1.7% 的日子（對多單或空單都可能造成追繳）有 1,094 天。
而一天就把保證金賠光（跌幅超過 7.5%）的日子，近 30 年只有 2 天，而且都發生在 2024 年以後；任意 20 個交易日內跌超過 7.5% 的機率則有 9%。加權指數單日跌幅最大的幾天：
| 日期 | 加權指數單日漲跌 |
|---|---|
| 2025 年 4 月 7 日 | -9.70% |
| 2024 年 8 月 5 日 | -8.35% |
| 2004 年 3 月 22 日 | -6.68% |
| 1997 年 10 月 20 日 | -6.58% |
| 2000 年 3 月 13 日 | -6.55% |
| 2008 年 1 月 22 日 | -6.51% |
使用情境
1. 不要只放剛好的保證金
帳戶裡放 2～3 倍的原始保證金，可以把實際槓桿降到 4～6 倍，大幅減少被追繳或被砍倉的機會。
2. 保證金會調整
市場波動變大時，期交所常會調高保證金，持有中的部位也適用新標準，可能突然變成要補錢。
3. 選擇權賣方也要保證金
賣出選擇權的保證金會隨著行情變動，行情往不利的方向走時，需要的保證金會快速增加。
限制與常見誤區
- 「保證金是成本」：保證金是押金，真正的風險是部位的總價值。
- 跳空來不及補：夜盤或開盤跳空時，可能還沒收到通知就已經被砍倉。
- 虧損可能超過保證金：極端行情下，砍倉的價格可能比預期差很多，變成「倒欠」期貨商。
在本站哪裡會用到
- 期貨選擇權：台指期行情與期現貨價差。
相關名詞
本頁內容為本站自行撰寫的教育資料。保證金為臺灣期貨交易所 2026 年 8 月 12 日起實施的標準（媒體報導），維持保證金依期交所「原始保證金 9 萬元、維持保證金 6.9 萬元」的公告範例比例推算，實際以期交所與期貨商最新公告為準。加權指數漲跌來自本站資料庫（1997 年起）。 統計數字截至 2026-10-19，未計交易成本與稅費，過去表現不代表未來，不構成投資建議。衍生性商品具有槓桿，可能損失超過原始投入的金額，交易前請詳閱期貨商與券商的風險預告書。