年增率（Year over Year，YoY）是「和去年同一個時期相比，成長了多少」。營收、獲利、CPI 都常用年增率表示，因為它可以消除季節的影響。但年增率也有一個陷阱：基期效應，今年的高成長，常常就是明年的低基期問題。
- 一句話定義
- 本期數值和去年同期相比的變化百分比，用來排除季節性影響。
- 英文／縮寫
- Year over Year（YoY）
- 分類
- 基本面・成長
怎麼計算？
年增率＝（本期 − 去年同期）÷ 去年同期 × 100%。例如今年 3 月營收 120 億、去年 3 月 100 億，年增率就是 20%。相對的概念：
- 月增率（MoM）：和上個月比。
- 季增率（QoQ）：和上一季比。
- 累計年增率：今年到目前為止的累計，和去年同期累計比較。
數據：為什麼要用年增率，而不是月增率？
我們統計 2014 年以來台股約 246,123 筆月營收，每個月份「月增率」的中位數：
| 月份 | 1 月 | 2 月 | 3 月 | 4 月 | 5 月 | 6 月 | 7 月 | 8 月 | 9 月 | 10 月 | 11 月 | 12 月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 月增率中位數 | -4.6% | -15.6% | +24.3% | -3.1% | +1.6% | +0.5% | +1.1% | +1.1% | +0.3% | -1.6% | +1.4% | +2.3% |
2 月因為農曆年和天數少，營收中位數比 1 月少 16%；3 月又反彈 24%。如果只看月增率，2 月幾乎所有公司都在「衰退」，3 月都在「成長」，完全看不出真正的趨勢。實際上，有 40% 的月份，月增率和年增率的方向是相反的（一個正、一個負）。
數據：基期效應
年增率的持續性：
| 比較 | 相關係數 |
|---|---|
| 這個月的年增率 vs 下個月的年增率 | 0.51 |
| 近 3 個月平均年增率 vs 之後 3 個月平均 | 0.54 |
| 這個月的年增率 vs 12 個月後的年增率 | -0.13 |
短期來看，年增率有一定的延續性（下個月通常和這個月差不多）；但和 12 個月後相比是負相關：今年成長特別高的公司，明年因為基期墊高，年增率往往會下降。例如台積電 2026 年 6 月營收年增 68%，明年 6 月就要和這個很高的數字比較。
使用情境
1. 判斷成長趨勢
看連續幾個月或累計的年增率，比單月更可靠。年增率從高檔一路放緩，即使還是正成長，市場也可能開始擔心。
2. 留意基期
去年同期因為疫情、停工、景氣低迷而特別差時，今年的年增率會特別好看。可以同時看「和兩年前相比」或絕對金額。
3. 各種數據通用
EPS、CPI、出口、外銷訂單都常用年增率，理解基期效應可以避免誤判。
限制與常見誤區
- 低基期的高成長：從很低的基期反彈，年增率可能是好幾倍，但不代表營運有多好。
- 工作天數、農曆年：農曆年落在 1 月或 2 月，會讓兩個月的年增率都失真，最好合併 1～2 月一起看。
- 併購：公司合併其他公司後，營收年增率會突然跳高，但不是本業成長。
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