Beta 值（β）衡量「一檔股票跟著大盤動的程度」：Beta 1 代表大盤漲 1%、它平均也漲 1%；Beta 2 代表漲跌是大盤的 2 倍；Beta 0.5 則只有一半。學術上有「低 Beta 異常」：低 Beta 股票的風險調整後報酬比較好。但台股近 10 幾年的數據顯示，高 Beta 股票在多頭年份大漲、在空頭年份重挫，整體平均報酬比較高。
- 一句話定義
- 個股報酬對市場報酬的敏感度，以兩者報酬的共變異數除以市場報酬的變異數計算。
- 英文／縮寫
- Beta（β）
- 分類
- 風險與報酬・市場風險
怎麼計算？
Beta＝個股與大盤報酬的共變異數 ÷ 大盤報酬的變異數。實務上通常用過去 1～3 年的日報酬或週報酬，以大盤指數（台股常用加權指數或 0050）當作基準。本頁用 0050 當作大盤。
- Beta > 1：比大盤更敏感，例如半導體、電子股。
- Beta ≈ 1：和大盤差不多。
- Beta < 1：比較抗跌也比較不會漲，例如電信、金融、公用事業。
- Beta ≈ 0：和大盤幾乎沒有關係。
數據：台股常見股票的 Beta（近 3 年，對 0050）
| 股票 | Beta |
|---|---|
| 聯發科（2454） | 1.21 |
| 台積電（2330） | 1.15 |
| 鴻海（2317） | 1.01 |
| 大立光（3008） | 0.77 |
| 國泰金（2882） | 0.55 |
| 台塑（1301） | 0.54 |
| 長榮（2603） | 0.41 |
| 台塑化（6505） | 0.33 |
| 中鋼（2002） | 0.32 |
| 中華電（2412） | 0.05 |
聯發科、台積電、鴻海的 Beta 在 1 以上，和大盤同步；中華電信的 Beta 只有 0.05，幾乎不受大盤影響。注意：台積電在 0050 中的權重很高，所以它的 Beta 自然會接近 1。
各產業 Beta 的中位數（2025 年底用過去 250 個交易日計算，10 檔以上的產業）：
| 產業 | 家數 | Beta 中位數 |
|---|---|---|
| 半導體業 | 142 | 1.04 |
| 其他電子業 | 47 | 1.00 |
| 電機機械 | 34 | 1.00 |
| 電腦及週邊設備業 | 66 | 0.97 |
| 電子零組件業 | 119 | 0.95 |
| 通信網路業 | 48 | 0.92 |
| 光電業 | 51 | 0.88 |
| 電子通路業 | 18 | 0.83 |
| 化學工業 | 19 | 0.82 |
| 綠能環保 | 17 | 0.79 |
| 資訊服務業 | 14 | 0.77 |
| 運動休閒 | 11 | 0.75 |
| 汽車工業 | 18 | 0.74 |
| 數位雲端 | 11 | 0.72 |
| 塑膠工業 | 10 | 0.71 |
| 航運業 | 23 | 0.65 |
| 生技醫療業 | 40 | 0.64 |
| 其他業 | 22 | 0.59 |
| 鋼鐵工業 | 13 | 0.59 |
| 建材營造業 | 26 | 0.54 |
| 金融保險業 | 24 | 0.44 |
數據：Beta 高的股票報酬比較好嗎？
我們在 2013～2025 年每年底，用過去 250 個交易日計算每檔股票對 0050 的 Beta（近 60 日平均成交值 2,000 萬元以上，共 8,495 筆），分成 5 組，看隔年的含息報酬：
| Beta 分組 | Beta 中位數 | 隔年報酬中位數 | 隔年報酬平均 | 大盤上漲的年份（中位數） | 大盤下跌的年份（中位數） | 年化波動度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 最低的 20% | 0.31 | +0.7% | +7.8% | +3.8% | -12.6% | 28% |
| 第 2 組 | 0.55 | +0.5% | +10.6% | +5.6% | -15.8% | 33% |
| 第 3 組 | 0.72 | +1.3% | +14.6% | +7.9% | -17.7% | 38% |
| 第 4 組 | 0.88 | +1.1% | +13.4% | +7.1% | -20.8% | 42% |
| 最高的 20% | 1.12 | +3.3% | +20.4% | +13.4% | -29.4% | 48% |
（2026 年計算到 10 月。0050 下跌的年份：2015、2018、2022；其他年份都上漲。）Beta 確實有效地區分了「大盤漲跌時的反應」：大盤上漲時，最高 Beta 組的報酬中位數是 +13.4%，最低組只有 +3.8%；大盤下跌時，最高 Beta 組跌了 29%，最低組只跌 13%。因為這段期間台股多數年份上漲，高 Beta 組的整體報酬比較好，但代價是波動大得多。
另外，Beta 本身也會變：今年的 Beta 和明年的 Beta 相關係數只有 0.48，用過去算出的 Beta 預測未來要保守。
使用情境
1. 調整組合對大盤的敏感度
看好大盤時可以提高高 Beta 股票的比例，擔心大盤下跌時則增加低 Beta 股票，降低組合整體的 Beta。
2. 計算避險需要多少期貨
持有 100 萬元、Beta 1.2 的股票組合，大約需要放空 120 萬元的指數期貨，才能抵消大盤的漲跌（見避險）。
3. 計算 Alpha
扣掉 Beta 帶來的報酬之後，剩下的才是Alpha，也就是真正超越大盤的部分。
限制與常見誤區
- Beta 只衡量和大盤有關的風險：個股自己的風險（例如財報、官司）不在 Beta 裡。
- Beta 低不等於波動小：生技股的 Beta 可能很低，但自己的波動很大。
- 會隨時間改變：公司轉型、產業變化都會讓 Beta 改變。
在本站哪裡會用到
- 個股頁：與大盤比較的走勢與報酬。
相關名詞
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