總報酬（Total Return）是一段期間內投資真正賺到的報酬。最簡單的算法是「期末價格 ÷ 期初價格 − 1」，但這樣只算到價格的漲跌（價格報酬），沒有算到股息。對高股息股票和 ETF 來說，兩者的差距大得驚人。
- 一句話定義
- 一段期間內的整體報酬率；嚴格定義包含價格漲跌與期間內收到的股息（股息再投入），只看價格時稱為價格報酬。
- 英文／縮寫
- Total Return（含息）；Price Return（價格報酬）
- 分類
- 本站指標・報酬衡量
怎麼計算？
- 價格報酬＝期末收盤價 ÷ 期初收盤價 − 1。
- 含息總報酬：把每次配息當天就用來買回同一檔股票（股息再投入），再計算期末價值。實務上用「還原權息」後的價格計算，效果相同。
例如 100 元買進，一年後股價 105 元、期間領了 5 元股息：價格報酬 5%，含息總報酬約 10%。如果只看價格，會以為這筆投資只賺了一半。
數據：近 10 年價格報酬 vs 含息總報酬
| 標的 | 價格報酬 | 含息總報酬 | 股息貢獻 | 年化（價格） | 年化（含息） |
|---|---|---|---|---|---|
| 元大台灣 50（0050） | +496% | +715% | 219 個百分點 | +19.5% | +23.3% |
| 元大高股息（0056） | +135% | +398% | 263 個百分點 | +8.9% | +17.4% |
| 台積電 | +1184% | +1537% | 353 個百分點 | +29.1% | +32.2% |
| 中華電 | +38% | +104% | 67 個百分點 | +3.2% | +7.4% |
| 玉山金 | +345% | +493% | 148 個百分點 | +16.1% | +19.5% |
| S&P 500 ETF（SPY） | +260% | +321% | 61 個百分點 | +13.7% | +15.5% |
| 那斯達克 100（QQQ） | +510% | +552% | 43 個百分點 | +19.8% | +20.6% |
| 美股高股息（SCHD） | +152% | +253% | 101 個百分點 | +9.7% | +13.4% |
| 美股高股息（VYM） | +127% | +208% | 80 個百分點 | +8.6% | +11.9% |
| 蘋果 | +1060% | +1168% | 108 個百分點 | +27.8% | +28.9% |
| 可口可樂 | +123% | +204% | 81 個百分點 | +8.3% | +11.8% |
元大高股息（0056）近 10 年股價上漲 135%，但加上股息後的總報酬是 398%，年化從 8.9% 變成 17.4%。中華電的差距更明顯：股價 10 年只漲 38%，含息報酬是 104%，報酬有一半以上來自股息。相反地，那斯達克 100（QQQ）的股息很少，價格報酬 510% 和含息報酬 552% 相差不大。
新一點的高股息 ETF 也一樣（近 5 年）：
| 標的 | 價格報酬 | 含息總報酬 | 股息貢獻 | 年化（價格） | 年化（含息） |
|---|---|---|---|---|---|
| 國泰永續高股息（00878） | +95% | +187% | 92 個百分點 | +14.2% | +23.5% |
| 元大高股息（0056） | +81% | +194% | 113 個百分點 | +12.6% | +24.1% |
| 元大台灣 50（0050） | +218% | +268% | 50 個百分點 | +26.0% | +29.7% |
為什麼差這麼多？
除息當天，股價會扣掉股息往下調整（見除權息）。如果只看價格，每次配息都會被當成「下跌」；殖利率 5% 的股票，10 年下來光是除息就讓價格少了好幾十個百分點。再加上股息再投入的複利效果，時間越長、殖利率越高，價格報酬低估的幅度越大。
使用情境
- 比較高股息與成長型標的：一定要用含息總報酬，否則高股息標的會被嚴重低估。
- 評估 ETF 的真實表現：比較同類 ETF 時看含息報酬，再扣掉內扣費用的差異。
- 注意稅負：股息在台灣要計入所得或課二代健保補充保費，美股股息對外國人預扣 30%，實際拿到的含息報酬會比帳面低。
本站怎麼算
- 個股頁價格圖的「區間總報酬」：用圖上顯示的收盤價計算，屬於價格報酬，沒有另外加回現金股利，所以高股息標的實際的總報酬會比顯示的高。
- 技術訊號的歷史勝率、策略回測、本站統計文章：用還原權息價格計算，屬於含息報酬（股息再投入、未扣稅）。
相關名詞
本頁內容為本站自行撰寫的教育資料。價格來自本站資料庫；含息總報酬以還原權息價格計算，股息再投入、未扣稅。 統計數字截至 2026-10-20，未計交易成本與稅費，過去表現不代表未來，不構成投資建議。