MACD（Moving Average Convergence Divergence，指數平滑異同移動平均線）用兩條速度不同的均線之間的距離，來衡量趨勢的方向與動能。它同時具備「趨勢」與「動能」兩種特性，是台股投資人最常搭配 KD 一起看的指標。
- 一句話定義
- 快速 EMA 減去慢速 EMA 的差值（DIF），再和它自己的平均線（訊號線）比較，用來判斷趨勢方向與動能變化。
- 英文／縮寫
- Moving Average Convergence Divergence（MACD）；DIF、DEA（訊號線）、OSC（柱狀體）
- 分類
- 技術分析・趨勢／動能指標
怎麼計算？
最常用的參數是 (12, 26, 9)：
- DIF（快線）＝12 日 EMA − 26 日 EMA。短期均線在長期均線上方時 DIF 為正，代表短期走勢比長期強。
- DEA／訊號線（慢線）＝DIF 的 9 日 EMA，也就是 DIF 的平均線。
- 柱狀體（OSC、Histogram）＝DIF − DEA。有些台灣看盤軟體會再乘以 2，形狀相同、只是比例不同。
EMA（指數移動平均）對近期價格給較高的權重，所以 MACD 比一般的簡單移動平均反應快一些。
四種基本看法
- 金叉／死叉：DIF 由下往上穿越訊號線稱為金叉（轉強），由上往下稱為死叉（轉弱）。
- 0 軸：DIF 在 0 以上代表 12 日均線高於 26 日均線，中期趨勢偏多；在 0 以下則偏空。
- 柱狀體：柱狀體由負轉正就是金叉；柱狀體由長變短，代表動能減弱，常比交叉更早出現。
- 背離：股價創新高、DIF 沒有創新高，代表上漲動能衰退。
數據：MACD 交叉有多頻繁？有多少是假訊號？
| 標的 | 期間 | 金叉次數 | 平均每年 | 10 天內又死叉 | 發生在 0 軸上方 |
|---|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | 1998 起 | 287 次 | 10.1 次 | 50% | 55% |
| 0050（含息） | 2004 起 | 216 次 | 9.9 次 | 52% | 55% |
| 美股 S&P 500 | 1995 起 | 336 次 | 10.8 次 | 54% | 58% |
| SPY（含息） | 1995 起 | 332 次 | 10.7 次 | 53% | 60% |
| 日經 225 | 1995 起 | 299 次 | 9.6 次 | 52% | 45% |
| 韓國 KOSPI | 1997 起 | 274 次 | 9.4 次 | 48% | 42% |
| 942 檔熱門個股 | 2005 起 | 168,808 次 | — | 50% | 46% |
指數的 MACD 金叉一年大約 9～11 次，平均一個多月就有一次；其中約 52% 在 10 個交易日內就又死叉。也就是說，每兩次金叉就有一次很快被反轉，在盤整時特別明顯。
數據：金叉之後真的比較會漲嗎？
下表比較 MACD 金叉之後 20 個交易日的報酬中位數與上漲機率（括號），以及「平常任一天」買進的基準：
| 標的 | 平常任一天 | MACD 金叉 | 0 軸上方金叉 | 0 軸下方金叉 |
|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | +1.07%（58%） | +0.72%（57%） | +0.73%（59%） | +0.60%（55%） |
| 0050（含息） | +1.31%（60%） | +1.94%（62%） | +1.78%（62%） | +2.05%（62%） |
| 美股 S&P 500 | +1.29%（64%） | +1.45%（63%） | +0.99%（60%） | +2.24%（68%） |
| SPY（含息） | +1.42%（65%） | +1.65%（65%） | +1.29%（64%） | +2.49%（68%） |
| 日經 225 | +0.74%（56%） | +0.82%（56%） | +0.46%（56%） | +0.97%（57%） |
| 韓國 KOSPI | +0.87%（56%） | +1.34%（59%） | +1.31%（57%） | +1.36%（60%） |
| 942 檔熱門個股 | +0.99%（56%） | +1.04%（56%） | +0.82%（55%） | +1.26%（56%） |
結果相當平淡：多數市場金叉之後的表現只比平常好一點，台股加權指數甚至略差，942 檔個股則幾乎沒有差別。至於死叉：
| 標的 | 平常任一天 | MACD 死叉 | 0 軸上方死叉 | 0 軸下方死叉 |
|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | +1.07%（58%） | +0.61%（54%） | +0.63%（55%） | -0.72%（48%） |
| 0050（含息） | +1.31%（60%） | +0.92%（58%） | +0.91%（57%） | +1.35%（64%） |
| 美股 S&P 500 | +1.29%（64%） | +1.24%（60%） | +1.16%（60%） | +1.89%（61%） |
| SPY（含息） | +1.42%（65%） | +1.40%（62%） | +1.23%（62%） | +2.43%（64%） |
| 日經 225 | +0.74%（56%） | +1.02%（55%） | +1.06%（55%） | +0.89%（57%） |
| 韓國 KOSPI | +0.87%（56%） | +0.37%（54%） | +0.20%（54%） | +0.97%（56%） |
| 942 檔熱門個股 | +0.99%（56%） | +0.83%（55%） | +0.72%（54%） | +1.14%（56%） |
死叉之後的報酬也跟平常差不多。0 軸下方的死叉（已經在跌又再轉弱）之後，美股與 0050 的表現甚至不差，因為那常常已經接近一波跌勢的尾聲；台股加權指數則是例外，這時的表現明顯較差。單看 MACD 交叉，幾乎沒有預測未來報酬的能力。
數據：拿來進出場的效果
如果把 MACD 當成持有規則，比較兩種做法：「DIF 在訊號線上方才持有」（每次交叉都進出），以及「DIF 在 0 軸上方才持有」（只看中期趨勢）：
| 標的 | 買進持有 年化／最大回撤 |
DIF 在訊號線上才持有 | DIF 在 0 軸上才持有 |
|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | 6.3%／-66.2% | 7.2%／-36.0%（每年 10.1 次） | 7.5%／-34.4%（每年 3.7 次） |
| 0050（含息） | 12.8%／-54.9% | 8.1%／-39.6%（每年 9.9 次） | 10.5%／-25.3%（每年 3.8 次） |
| 美股 S&P 500 | 8.6%／-56.8% | 3.2%／-43.3%（每年 10.8 次） | 4.5%／-35.8%（每年 3.9 次） |
| SPY（含息） | 10.5%／-55.2% | 4.4%／-38.0%（每年 10.7 次） | 5.6%／-36.1%（每年 4.1 次） |
| 日經 225 | 4.2%／-68.9% | 2.7%／-54.4%（每年 9.6 次） | 3.2%／-43.2%（每年 4.0 次） |
| 韓國 KOSPI | 8.0%／-55.7% | 4.9%／-58.2%（每年 9.4 次） | 10.5%／-31.9%（每年 3.8 次） |
每次交叉都進出，每年要交易約 10 次，除了未含股息的加權指數之外，報酬都明顯低於買進持有，而且還沒扣交易成本。只看 0 軸 的版本交易次數少很多，最大回撤也有明顯改善（例如 0050 從 -54.9% 降到 -25.3%），比較像是一個中期趨勢濾網。（加權指數等價格指數未含股息，買進持有的報酬會被低估。）
使用情境
1. 把 0 軸當成趨勢濾網
DIF 在 0 軸上方時，只考慮做多、回檔找買點；在 0 軸下方時，降低持股或只做短線。這比每次交叉都進出穩定得多。
2. 看柱狀體判斷動能變化
柱狀體縮短代表漲勢（或跌勢）在減速，適合用來調整部位，例如漲勢中柱狀體連續縮短時先減碼一部分，而不是等到死叉才全部出場。
3. 搭配其他指標確認
MACD 的交叉訊號雜訊多，常會搭配 KD、成交量或均線一起看。本站技術指標篩選的「雙金叉」就是要求 KD 與 MACD 在 3 天內同時金叉，並區分 0 軸下方的「低檔雙金叉」與 0 軸上方的「多頭再起」。
4. 用週線看大方向
日線 MACD 的交叉太頻繁，換成週線（每週收盤計算）後，一年只會交叉幾次，比較適合用來判斷中長期的多空方向。
限制與常見誤區
- 落後指標：MACD 由均線組成，訊號必然比價格晚。等到金叉時，股價往往已經從低點反彈一段。
- 盤整時假訊號很多：上面的數據顯示約一半的金叉在兩週內就被反轉。
- 數值不能跨股票比較：DIF 是價格的差值，股價 1,000 元和 10 元的股票 DIF 大小差很多，只能看正負與方向。
- 參數不是越調越好：用歷史資料找出「最準」的參數，通常只是擬合過去的雜訊。
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