乖離率（BIAS）衡量股價離移動平均線有多遠。股價漲得太快、遠遠甩開均線，叫做「正乖離過大」；跌得太急、遠低於均線，叫做「負乖離過大」。它是台灣投資人判斷「漲多了沒、跌夠了沒」最常用的工具之一，也是葛蘭碧八大法則的核心概念。
- 一句話定義
- （收盤價 − N 日移動平均）÷ N 日移動平均 × 100%，代表股價偏離均線的程度。
- 英文／縮寫
- BIAS（Bias Ratio）
- 分類
- 技術分析・均值回歸指標
怎麼計算？
乖離率＝（收盤價 − N 日均線）÷ N 日均線 × 100%。例如收盤 110 元、20 日均線 100 元，20 日乖離率就是 +10%；收盤 90 元則是 -10%。
常用的 N 跟均線相同：20 日（月線）看短線、60 日（季線）看波段、240 日（年線）看長線。天數越長，乖離的正常範圍越大。
數據：多大的乖離才算「過大」？
「乖離超過幾 % 就算過大」沒有標準答案，因為每個市場、每檔股票的波動不同。下表是歷史上 90% 的交易日落在的範圍（第 5～95 百分位）：
| 標的 | 20 日乖離 正常範圍 |
60 日乖離 正常範圍 |
240 日乖離 正常範圍 |
240 日乖離 極端值（1%／99%） |
|---|---|---|---|---|
| 台股加權指數 | -5.9% ～ +5.3% | -10.1% ～ +10.3% | -20.3% ～ +25.5% | -35.5%／+36.4% |
| 0050（含息） | -4.7% ～ +5.1% | -7.7% ～ +10.9% | -12.8% ～ +30.8% | -30.8%／+46.7% |
| 美股 S&P 500 | -3.8% ～ +3.6% | -6.2% ～ +6.5% | -11.2% ～ +15.1% | -27.1%／+18.7% |
| SPY（含息） | -3.9% ～ +3.7% | -6.2% ～ +6.6% | -10.9% ～ +16.1% | -26.8%／+19.9% |
| 日經 225 | -5.3% ～ +5.2% | -9.3% ～ +10.0% | -18.0% ～ +21.5% | -29.8%／+30.9% |
| 韓國 KOSPI | -6.4% ～ +6.8% | -10.9% ～ +13.8% | -22.2% ～ +37.0% | -37.1%／+69.6% |
| 台股熱門個股 | -9.2% ～ +11.7% | -15.5% ～ +23.2% | -28.1% ～ +60.5% | -45.4%／+120.0% |
| 美股熱門個股 | -7.8% ～ +8.3% | -13.1% ～ +15.5% | -23.7% ～ +36.8% | -45.5%／+69.8% |
幾個重點：
- 指數和個股差很多：S&P 500 的 20 日乖離 90% 的時間在 ±4% 以內，台股加權指數約 ±6%，但台股個股要到 -9%～+12% 才涵蓋 90% 的時間。用指數的標準看個股，會太早覺得「過大」。
- 正乖離的範圍比負乖離大：尤其是個股與年線乖離，強勢股可以長期在年線上方 30%、50% 以上，而負乖離較少超過 -30%。
- 實務上，可以拿同一檔股票自己過去的乖離分布當標準，例如超過自己歷史的 95 百分位才算過熱。
數據：負乖離過大之後會反彈嗎？
比較 20 日乖離落在不同區間時，之後 20 個交易日的報酬中位數與上漲機率（括號）：
| 20 日乖離 | 台股加權指數 | 美股 S&P 500 | 日經 225 | 台股熱門個股 | 美股熱門個股 |
|---|---|---|---|---|---|
| 低於 -10% | +4.90%（63%） 73 天 | +9.57%（74%） 42 天 | +6.77%（72%） 50 天 | +3.54%（60%） | +2.63%（57%） |
| -10% ～ -5% | +0.71%（54%） | +1.97%（62%） | +1.67%（59%） | +1.00%（54%） | +1.82%（58%） |
| -5% ～ 0 | +0.92%（56%） | +1.50%（65%） | +0.58%（55%） | +0.52%（52%） | +1.21%（58%） |
| 0 ～ +5% | +0.98%（58%） | +1.06%（63%） | +0.31%（53%） | +0.62%（53%） | +0.97%（58%） |
| +5% ～ +10% | +2.70%（66%） | +1.91%（64%） | +2.13%（61%） | +0.99%（54%） | +1.31%（57%） |
| 高於 +10% | +5.51%（72%） 32 天 | +3.30%（80%） 5 天 | -2.12%（38%） 24 天 | +2.01%（56%） | +2.04%（57%） |
指數在 20 日乖離低於 -10% 的極端情況非常少見（加權指數 28 年只有 73 個交易日、S&P 500 只有 42 個），之後 20 天的反彈確實很明顯，這通常發生在 2008、2020 年這類恐慌性大跌的底部附近。個股的大幅負乖離之後也有反彈傾向（台股熱門股 +3.54%，平常 +0.77%），但最差的 10% 仍會再跌 16% 以上。
反過來，正乖離過大之後並沒有比較容易下跌：個股 20 日乖離高於 +10% 之後，20 天報酬與上漲機率都和平常差不多，甚至略好。短線漲很兇的股票，常常是因為有基本面或題材支撐，「漲多必回」在 20 天的時間尺度上並不成立。（日經 225 是例外：20 日乖離高於 +10% 的 24 個交易日之後多半下跌，但樣本很少。）
數據：年線乖離與長期報酬
把時間拉長，看 240 日（年線）乖離與之後一年（250 個交易日）的報酬：
| 240 日（年線）乖離 | 台股加權指數 | 美股 S&P 500 | 韓國 KOSPI | 台股熱門個股 | 美股熱門個股 |
|---|---|---|---|---|---|
| 低於 -20% | +18.20%（84%） | +28.23%（98%） | +51.04%（90%） | +23.62%（69%） | +29.55%（69%） |
| -20% ～ -10% | +13.09%（86%） | +11.57%（65%） | +8.45%（72%） | +9.04%（61%） | +14.60%（66%） |
| -10% ～ 0 | +10.85%（79%） | +12.49%（63%） | +6.08%（72%） | +7.78%（61%） | +11.58%（68%） |
| 0 ～ +10% | +9.06%（65%） | +10.18%（83%） | +5.30%（63%） | +8.23%（62%） | +10.63%（73%） |
| +10% ～ +20% | +4.40%（60%） | +13.99%（90%） | +8.39%（62%） | +8.84%（61%） | +13.52%（72%） |
| +20% ～ +30% | -1.17%（47%） | +21.58%（100%） | +4.81%（56%） | +9.16%（60%） | +14.63%（70%） |
| 高於 +30% | +8.39%（92%） | — | -11.40%（29%） | +9.48%（58%） | +19.29%（68%） |
指數在年線下方 20% 以上時（通常是大空頭的後段），之後一年的報酬普遍很好：加權指數中位數 +18.20%、S&P 500 +28.23%。台股與韓股在年線乖離過高時，之後一年常明顯轉弱：加權指數在 +20%～+30% 時中位數 -1.17%，KOSPI 高於 +30% 時 -11.40%。但加權指數乖離超過 +30% 的少數幾天之後反而繼續上漲，可見這類極端狀況只集中在少數幾次大行情，樣本彼此重疊，參考價值有限。個股則看不出穩定規律：年線大幅負乖離的股票之後平均報酬較高，但最差的情況也更慘（可能是公司真的出問題）。
使用情境
1. 避免追高
短線乖離很大時進場，就算方向對，也可能先遇到一段震盪。可以等乖離收斂（股價回到均線附近，或均線往上追上股價）再分批進場。
2. 指數的恐慌指標
大盤 20 日乖離低於 -8%～-10%、年線乖離低於 -20%，歷史上大多出現在恐慌性賣壓的階段，對長期投資人來說通常是分批加碼的時機，而不是停損的時機。
3. 搭配葛蘭碧法則
葛蘭碧八大法則中，「股價在上升的均線之上、乖離過大」是賣出（減碼）訊號，「股價在上升的均線之下、負乖離過大」是買進訊號。重點在均線本身的方向：均線向上時的負乖離比較可能是買點，均線向下時的負乖離則可能只是空頭的一部分。
限制與常見誤區
- 「過大」的標準因標的而異：小型股、高波動股的正常乖離範圍遠大於大型權值股與指數。
- 正乖離不是放空理由：數據顯示短線正乖離過大之後並沒有比較會跌。
- 趨勢改變時乖離會失效：如果基本面改變（例如公司獲利大幅成長或衰退），價格可能永遠不會回到原本的均線。
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