CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）是衡量通膨最常用的數字，每個月公布一次。美國 CPI 公布的那天，常常是股市、債市、匯市波動最大的日子之一，因為它直接影響聯準會的利率決策。
- 一句話定義
- 追蹤一般家庭購買的一籃子商品與服務價格變化的指數，年增率就是常說的通膨率。
- 英文／縮寫
- Consumer Price Index（CPI）
- 分類
- 總體經濟・物價
怎麼計算？
統計機關（美國是勞工統計局 BLS，台灣是主計總處）定期調查數百種商品和服務的價格，依照一般家庭的支出比例加權，算出一個指數。以美國為例，權重最大的是住房（約三分之一），其次是交通、食物、醫療等。
- 年增率（YoY）：和去年同月相比，最常被引用，例如「CPI 年增 3%」。
- 月增率（MoM）：和上個月相比，反應比較快，市場常拿來和預期比較。
- 核心 CPI：扣除食物和能源，波動較小，更能反映長期趨勢。
美國 CPI 通常在每個月的 10～15 日左右公布上個月的數字；台灣 CPI 則在每月上旬由主計總處公布。
數據：最新的美國 CPI
| 項目（2026 年 9 月） | 數值 |
|---|---|
| CPI 年增率 | 4.02% |
| 核心 CPI 年增率 | 2.79% |
| CPI 近 3 個月年化 | 4.56% |
| 核心 CPI 近 3 個月年化 | 3.41% |
「近 3 個月年化」是把最近 3 個月的漲幅換算成一年的速度，比年增率更能看出最近的方向。目前兩者都高於年增率，代表最近幾個月物價上漲的速度比過去一年平均還快。另外，整體 CPI 明顯高於核心 CPI，代表食物和能源是這波漲價的主要推手。
近幾年美國 CPI 的年度漲幅（12 月對 12 月）：
| 年度 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CPI 漲幅 | 2.3% | 1.3% | 7.2% | 6.4% | 3.3% | 2.9% | 2.6% |
2021、2022 年的漲幅超過 6%，是 1980 年代以來最高；之後雖然回落，但 1990 年以來只有約 30% 的月份 CPI 年增率在 2% 以下，「2% 目標」其實比多數人想像的難達成。
使用情境
1. 看「跟預期比」而不是「絕對數字」
市場會事先預估 CPI。公布值高於預期，代表通膨比想像頑強，利率可能維持較高，股債通常下跌；低於預期則相反。所以同樣是 3%，可能是利多也可能是利空，要看市場原本預期多少。
2. 核心 CPI 比整體 CPI 更重要
油價可以在一兩個月內大漲大跌，讓整體 CPI 跟著跳動；央行更在意的是不容易回頭的核心通膨，尤其是房租、服務業價格。
3. 搭配其他物價數據
聯準會的目標用的是 PCE 物價指數，生產端則看 PPI。CPI、PPI、PCE 方向一致時，通膨趨勢比較可信。
限制與常見誤區
- CPI 不等於你的感受：每個家庭的支出結構不同，租屋族、通勤族感受到的通膨可能比 CPI 高很多。
- 住房權重大且有延遲：美國 CPI 的住房成本反映的是租金，通常比房價慢一年左右才反應。
- 數字會修正：季節調整因子每年會更新，過去的月增率可能被小幅修正。
在本站哪裡會用到
- 行事曆：美國 CPI、PPI 等數據的公布日期。
相關名詞
本頁內容為本站自行撰寫的教育資料。總體數據來自美國聖路易聯邦準備銀行 FRED 資料庫（原始資料：美國勞工統計局、聯準會、美國財政部），股價指數來自本站資料庫。 統計數字截至 2026-10-19，未計交易成本與稅費，過去表現不代表未來，不構成投資建議。