每股淨值是什麼？淨值成長和股價的關係（台股實際數據）

每股淨值（Book Value Per Share，BVPS）是「公司把資產全部變賣、還清負債後，每一股可以分到多少錢」的帳面數字。它是本淨比的分母，也是判斷公司「家底」厚不厚的指標。數據顯示，長期來看，每股淨值成長越多的公司，股價也漲得越多。

一句話定義: 公司的股東權益（資產減負債，歸屬母公司的部分）除以流通在外股數，代表每一股在帳面上的價值。
英文／縮寫: Book Value Per Share（BVPS）
分類: 基本面・資產

怎麼計算？

每股淨值＝歸屬於母公司業主的權益 ÷ 流通在外普通股股數。台股的面額通常是 10 元，所以剛成立的公司每股淨值大約就是 10 元；之後公司賺錢、把盈餘保留下來，淨值就會增加；虧損或發放股利，淨值就會減少。

賺錢：淨值增加。例如台積電的每股淨值從 2016 年的 54 元，成長到 2025 年底的 209 元。
發放現金股利：錢從公司付給股東，淨值減少。
虧損：淨值減少；淨值低於面額的一半（5 元）時，可能被改為全額交割股，限制信用交易。

數據：每股淨值成長和股價的關係

我們比較 1,701 檔台股從 2019 年底到 2026 年 6 月的每股淨值變化，以及同一段起點到 2026 年 10 月的股價（含息）變化，依淨值成長幅度分成 5 組：

每股淨值成長	每股淨值變化（中位數）	同期股價報酬（中位數）
最低的 20%	-18%	+4%
第 2 組	+8%	+48%
第 3 組	+25%	+82%
第 4 組	+53%	+127%
最高的 20%	+128%	+262%

兩者的相關係數是 0.47。淨值衰退的那一組，6 年多股價幾乎沒漲；淨值成長超過一倍的那一組，股價中位數漲了 262%。能持續累積淨值的公司（也就是持續賺錢、而且賺的錢沒有被浪費掉），長期股價通常會跟上。

數據：每股淨值很低的公司

年底每股淨值	樣本數	之後 12 個月報酬（中位數、上漲機率）	最差 10%	期間最大跌幅（中位數）
低於 5 元	28	-23.6%（25%）	-56.0%	-31.3%
5～10 元	310	-12.5%（38%）	-50.0%	-27.6%
10～20 元	3,015	0.0%（50%）	-31.8%	-19.1%
20～50 元	4,304	+1.8%（53%）	-31.4%	-18.0%
50 元以上	1,411	+3.5%（54%）	-30.7%	-19.7%
（全部）	9,068	+1.1%（51%）	-32.3%

每股淨值低於 10 元的股票約佔 3.7%，它們之後一年的報酬中位數明顯偏低，上漲機率只有 4 成上下，低於 5 元的更差（但樣本只有 28 筆）。淨值低於面額通常代表公司過去累積虧損，要特別注意財務狀況。

研究方法：台股使用公開資訊觀測站 2015～2024 年的年度財報，從隔年 4 月 1 日（年報公布期限 3 月 31 日之後）開始，計算之後 12 個月的含息報酬；只納入近 60 日平均成交值 1,000 萬元以上的股票，共 9,068 筆（1,626 檔）。「超額報酬」是每一年該組報酬中位數減掉當年全體的中位數，再平均各年。

使用情境

1. 計算本淨比

股價 ÷ 每股淨值＝本淨比。金融、營建、傳產等資產比較重的產業，常用本淨比判斷貴或便宜，詳見本淨比。

2. 看淨值的成長速度

每股淨值每年成長的速度，大約等於「ROE ×（1 − 配息率）」。ROE 高、又把盈餘留在公司再投資，淨值就會成長得快。

3. 檢查有沒有虧損侵蝕

每股淨值連續下降，代表公司在虧損或發放超過獲利的股利，長期來看不太健康。

限制與常見誤區

帳面價值不等於真實價值：土地可能用很久以前的成本入帳，品牌、技術這類無形資產也常常沒有反映在淨值裡。
不同產業差很多：科技、軟體公司的價值主要來自獲利能力，每股淨值的參考性比較低。
除息後淨值會下降：發放股利會讓淨值減少，比較不同時間的淨值時要考慮股利。

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