停損（Stop Loss）是事先決定「跌到哪裡就賣出」，讓單筆虧損不會失控。但停損有成本：統計 2006 年以來任意一個月初買進的台股，一年內有 73% 曾經比買價跌超過 10%，其中 64% 在被停損之後又漲回買進成本。停損設在哪裡、怎麼設，比要不要停損更重要。
- 一句話定義
- 預先設定的出場條件：價格跌破某個水準就賣出，把單筆交易的虧損限制在可承受的範圍。
- 英文／縮寫
- Stop Loss
- 分類
- 交易與下單
常見的停損方式
- 固定百分比：例如買價跌 10% 就賣。
- 依波動設定：用 ATR 平均真實區間，例如跌破買價減 2 倍 ATR 才賣，波動大的股票停損放寬。
- 移動停損：從買進後的最高點回落某個比例才賣，股價上漲時停損點跟著往上（見停利）。
- 技術位置：跌破支撐或重要均線就出場。
台股交易所沒有「停損單」，券商提供的「觸價單」或「智慧單」是由券商系統盯價格，觸發後才送出委託，觸發後的成交價不保證。
數據：停損會被觸發幾次、少虧多少
研究方法：2006 年 1 月到 2025-10，每個月第一個交易日以收盤價「買進」當時近 60 日平均成交金額 1,000 萬元以上的台股（共 178,883 筆）與 500 萬美元以上的美股（357,447 筆），最多持有 250 個交易日（約一年）。停損、停利用當天最高、最低價判斷是否觸發，出場價是觸發價；如果當天一開盤就已經越過觸發價，用開盤價出場。報酬含股息，未計手續費與稅。出場後的資金不再投入。
台股：
| 停損條件 | 一年內被觸發 | 報酬平均 | 報酬中位數 | 最差 5% 的報酬 | 停損後又漲回成本 |
|---|---|---|---|---|---|
| 不停損，持有一年 | — | +10.0% | -1.2% | -48% | — |
| 跌 5% | 85% | +4.3% | -5.0% | -7% | 79% |
| 跌 8% | 77% | +5.2% | -8.0% | -10% | 70% |
| 跌 10% | 73% | +5.6% | -10.0% | -12% | 64% |
| 跌 15% | 62% | +6.3% | -15.0% | -17% | 51% |
| 跌 20% | 52% | +6.5% | -20.0% | -22% | 40% |
| 跌 30% | 34% | +7.4% | -5.4% | -32% | 24% |
美股：
| 停損條件 | 一年內被觸發 | 報酬平均 | 報酬中位數 | 最差 5% 的報酬 | 停損後又漲回成本 |
|---|---|---|---|---|---|
| 不停損，持有一年 | — | +12.9% | +8.1% | -49% | — |
| 跌 5% | 82% | +3.9% | -5.0% | -6% | 86% |
| 跌 8% | 73% | +5.2% | -8.0% | -9% | 78% |
| 跌 10% | 68% | +5.9% | -10.0% | -11% | 73% |
| 跌 15% | 56% | +7.4% | -15.0% | -16% | 60% |
| 跌 20% | 45% | +8.5% | -3.4% | -21% | 48% |
| 跌 30% | 30% | +9.9% | +4.5% | -30% | 31% |
三個重點：
- 停損確實能截斷大虧：不停損的話，最差 5% 的交易一年虧 48% 以上；跌 10% 停損後，最差 5% 只虧約 12%。
- 但停損點太近，幾乎一定會被打到：個股一年內跌 10% 是常態，台股 73%、美股 68% 的交易會被 10% 的停損洗出場，而且大多數之後又漲回成本。
- 平均報酬因此變低：所有停損設定的平均報酬都比不停損低（台股 +10.0% → 停損 10% 的 +5.6%），因為個股的報酬集中在少數大漲的股票，停損常常在它們大漲前就先出場了。
數據：大盤 ETF 要不要停損
同樣的方法用在 0050 和 SPY（每月月初買進、持有一年，共 238 次）：
| 0050 報酬平均 | 0050 觸發比例 | SPY 報酬平均 | SPY 觸發比例 | |
|---|---|---|---|---|
| 不停損 | +15.6% | — | +12.2% | — |
| 跌 5% 停損 | +8.5% | 63% | +6.4% | 57% |
| 跌 10% 停損 | +9.6% | 45% | +7.7% | 39% |
| 跌 20% 停損 | +11.7% | 22% | +10.7% | 13% |
| 從高點回落 10% 出場 | +7.8% | 79% | +6.2% | 68% |
| 從高點回落 20% 出場 | +10.0% | 39% | +8.7% | 26% |
長期向上的大盤 ETF，停損的效果更差：0050 跌 10% 停損的交易中，有 49% 如果繼續抱到一年後其實是賺錢的。長期投資大盤，控制風險的方法通常是資產配置，而不是停損。
使用情境
1. 短線、波段交易
依據技術訊號進場的交易，訊號失效就該出場，停損是交易計畫的一部分。停損距離可以參考股票平常的波動（ATR），太近容易被正常波動洗掉。
2. 先決定停損，再決定買多少
例如總資金 100 萬元、每筆最多虧 1 萬元，停損設在跌 10%，這筆就最多買 10 萬元。停損距離越大，部位就要越小。
3. 投資理由消失時
基本面投資不一定用價格停損，而是當當初買進的理由（獲利成長、產業前景）不再成立時賣出。
限制與常見誤區
- 停損價不等於成交價：上面的回測中，台股跌 10% 停損的觸發有 20% 是開盤就已經跌破停損價，實際虧損中位數 -11.4%；遇到連續跌停鎖住，最慘的一筆虧了 -57%（見滑價）。
- 「停損了就算了」：停損後如果理由還在，要有重新進場的規則，否則容易賣在低點、錯過反彈。
- 移動停損、攤平都要事先想好：跌了就把停損點往下移，等於沒有停損。
在本站哪裡會用到
- 個股頁：ATR、支撐壓力等設定停損會用到的指標。
- ATR 平均真實區間：用波動決定停損距離。
相關名詞
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