融資是向券商借錢買股票，融券是向券商借股票來賣。兩者都是用借來的資源放大部位的槓桿交易。2026-10-22 上市股票的融資餘額是 6,339 億元，接近 2026-10-12 的歷史最高 6,533 億元。
- 一句話定義
- 融資＝自備部分資金、向券商借錢買股票；融券＝繳保證金、向券商借股票先賣出。兩者都是信用交易，有利息、費用和追繳的風險。
- 英文／縮寫
- Margin Buying／Short Selling
- 分類
- 交易與下單
融資和融券怎麼運作
| 融資（看漲） | 融券（看跌） | |
|---|---|---|
| 做法 | 自備部分資金，其餘向券商借 | 繳保證金，向券商借股票來賣 |
| 台股常見成數 | 上市股票可借 6 成（自備 4 成）、上櫃 5 成 | 保證金為賣出金額的 9 成 |
| 成本 | 借款利息 | 借券費與保證金 |
| 追繳 | 擔保維持率低於 130% 要補錢，否則被賣出（見斷頭） | 股價上漲使維持率不足時要補錢，否則被強制買回 |
| 期限與限制 | 有期限，可申請展延 | 股東會、除權息前要強制回補 |
融資的維持率與斷頭價怎麼算，見斷頭；融券餘額除以融資餘額就是券資比。實際的成數、利率和規定依交易所與券商最新公告為準。
數據：融資餘額跟著大盤走
證交所公布的上市融資餘額（年底）與加權指數：
| 年底 | 2007 | 2008 | 2010 | 2011 | 2015 | 2018 | 2020 | 2021 | 2022 | 2024 | 2025 | 2026（10-22） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 融資餘額（億元） | 3,279 | 1,202 | 3,223 | 1,958 | 1,457 | 1,264 | 1,874 | 2,822 | 1,665 | 3,276 | 3,434 | 6,339 |
| 加權指數 | 8,506 | 4,591 | 8,972 | 7,072 | 8,338 | 9,727 | 14,733 | 18,219 | 14,138 | 23,035 | 28,964 | 46,041 |
融資餘額和大盤高度同步：60 個交易日的融資餘額變化和指數變化的相關係數是 0.81。多頭時融資增加，空頭時融資減少。
數據：股災時融資減少得比大盤還多
| 事件 | 期間（指數高點→低點） | 加權指數 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|
| 2008 金融海嘯 | 2008-05-19～2008-11-20 | -56% | -67% | -55% |
| 2011 歐債危機 | 2011-02-08～2011-12-19 | -27% | -38% | +20% |
| 2015 股災 | 2015-04-27～2015-08-24 | -26% | -38% | +44% |
| 2018 中美貿易戰 | 2018-01-23～2018-10-26 | -16% | -27% | -13% |
| 2020 新冠疫情 | 2020-01-14～2020-03-19 | -29% | -35% | -47% |
| 2022 升息 | 2022-01-17～2022-10-25 | -32% | -39% | +44% |
| 2024 日圓套利平倉 | 2024-07-11～2024-08-05 | -19% | -8% | +10% |
| 2025 關稅衝擊 | 2025-03-20～2025-04-09 | -22% | -31% | -38% |
多數股災中，融資餘額的跌幅比加權指數還大：除了股價下跌讓融資金額縮水，還有被追繳、斷頭和主動降槓桿的賣壓。2024 年 8 月那次跌得快、反彈也快，融資餘額只減少 8%。
數據：融資大增，之後會跌嗎
很多人認為「融資大增代表散戶過熱，大盤要回檔」。我們把 2005 年起每天的「近 60 日融資增幅減掉同期指數漲幅」分成 5 組，看加權指數之後 60 個交易日的表現：
| 融資相對大盤的變化 | 之後 60 日指數平均報酬 | 之後上漲的比例 |
|---|---|---|
| 最低的 20%（中位數 -13%） | +2.1% | 62% |
| 第 2 組（中位數 -5%） | +1.1% | 61% |
| 第 3 組（中位數 -1%） | +2.8% | 63% |
| 第 4 組（中位數 +4%） | +4.2% | 74% |
| 最高的 20%（中位數 +11%） | +4.2% | 73% |
結果和直覺相反：融資增加得比大盤快的時候，之後 60 天的指數平均報酬反而比較高。融資餘額主要是跟著行情走，單看融資增減並不能預測大盤。
使用情境
1. 觀察市場的槓桿程度
融資餘額創新高代表市場用了很多借來的錢，一旦大跌，追繳與斷頭會放大賣壓。
2. 個股的籌碼
個股融資增加很快、但股價沒有跟著漲，常被視為籌碼不穩定；融券很多的股票，回補時可能推升股價（見券資比）。
限制與常見誤區
- 槓桿會放大虧損：用 6 成融資買進，股價跌約 22% 擔保維持率就會低於 130%，開始被追繳（見斷頭）。
- 融資有利息成本：長期用融資持有股票，利息會吃掉報酬。
- 融券的風險沒有上限：股價上漲時融券的虧損理論上沒有上限（見放空）。
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本頁內容為本站自行撰寫的教育資料。價格來自本站資料庫的每日開高低收（已依股票分割調整），融資融券為臺灣證券交易所公布的上市股票合計（不含上櫃），加權指數為價格指數。統計數字截至 2026-10-23，交易規則以證交所、櫃買中心與各券商最新公告為準，過去表現不代表未來，不構成投資建議。