SPY 是全世界規模最大、歷史最悠久的 ETF，追蹤美國 500 家大型企業組成的標普 500 指數，也是許多人「買美股大盤」的第一選擇。 手上有一筆 10 萬美元，是應該一次全部買進 SPY、分成 60 個月定期定額，還是等大跌再買？我們用 SPY 從 1993 年 1 月 29 日 到 2026 年 10 月 23 日 的每日還原權息價格，讓三種買法同時開始、一路回放到今天。這篇文章的動畫與數字會在每個交易日收盤後，用最新價格自動更新。
回放：三種買法誰最後最多？
按下播放，可以看到三條資產曲線從起點一路走到今天；上方的卡片會顯示每個日期三種買法的資產、報酬，以及還有多少現金沒有投入。也可以切換「起點」，看看在不同時間開始會有什麼結果。
- ① 單筆投入：第一天就把 10 萬美元全部買進，之後不動。
- ② 定期定額：10 萬美元分成 60 個月，第一筆在起點當天，之後每月 6 日扣款（遇假日順延），扣完為止。
- ③ 逢低買進：錢先放著不買；SPY 從歷史最高點跌 10%、20%、30% 時，各買 1/3。沒跌到就一直放現金。
1993 年起（本站資料起點）到 2026 年 10 月 23 日（約 33.7 年）
| 買法 | 最後 | 報酬 | 最慘時刻 | 回到本金 |
|---|---|---|---|---|
| ① 單筆投入 | 3,159,499 美元 | +3059.5% | 9.9 萬（1993/2） | 1993/2 |
| ② 定期定額 | 2,354,351 美元 | +2254.4% | 10.0 萬（1994/4） | 1994/4 |
| ③ 逢低買進 | 1,294,135 美元 | +1194.1% | 8.4 萬（2009/3） | 2009/3 |
起點不同，贏家就不同
| 起點 | ① 單筆 | ② 定期定額 | ③ 逢低 | 贏家 |
|---|---|---|---|---|
| 1993 年起（本站資料起點）・33.7 年 | +3059% | +2254% | +1194% | ① 單筆投入 |
| 2007/10 高點買進（最差時機）・19.0 年 | +587% | +778% | +779% | ③ 逢低買進 |
| 近 10 年（2016/10 起）・10.0 年 | +314% | +196% | +246% | ① 單筆投入 |
| 近 5 年（2021/10 起）・5.0 年 | +78% | +56% | +68% | ① 單筆投入 |
| 近 3 年（2023/10 起）・3.0 年 | +87% | +20% | +30% | ① 單筆投入 |
每個月都當一次起點：誰贏的次數最多？
從 1993 年起，把每個月的第一個交易日都當成起點，分別持有 3、5、10 年，統計三種買法最後誰的資產最多：
| 持有期間 | 起點數 | ① 單筆最多 | ② 定期定額最多 | ③ 逢低最多 |
|---|---|---|---|---|
| 3 年 | 370 個 | 68% | 15% | 17% |
| 5 年 | 346 個 | 61% | 10% | 29% |
| 10 年 | 286 個 | 64% | 12% | 25% |
※ 股息再投入（使用還原權息價格）；沒買的錢放現金、不計利息；未計手續費與稅。「最慘時刻」＝資產最低的那天，「回到本金」＝最低點之後第一次回到 10 萬美元。資料每個交易日收盤後自動更新，最後更新：2026 年 10 月 23 日。過去績效不代表未來。
三種買法的規則
- ① 單筆投入：起點當天就把 10 萬美元 全部買進 SPY，之後不動。
- ② 定期定額：把 10 萬美元 平均分成 60 期，第一筆在起點當天，之後每月 6 日扣款，約 5 年扣完。
- ③ 逢低買進：錢先放著不買，等 SPY 從歷史最高點下跌 10%、20%、30% 時，各買進三分之一。如果一直沒跌到門檻，錢就一直放著。
三種買法都假設配息再投入（使用還原權息價格），沒買的錢不計利息，也沒有計算手續費與稅；金額都以美元計算。本站的 SPY 資料從上市初期開始，所以「歷史最高點」就是它真正的歷史高點。
先看背景：標普 500 的兩次大空頭
從 1993 年上市到今天，SPY 含息的年化報酬大約 10.8%，但中間經歷過兩次腰斬等級的空頭：
- 2000～2002 年網路泡沫：從 2000 年 3 月高點跌了 47.5%，到 2006 年 10 月才回到前高（含息計算）。
- 2008 年金融海嘯：從 2007 年 10 月高點跌了 55.2%，到 2012 年 8 月才回到前高。
之後的 2020 年疫情崩跌（-33.7%）只花了約半年就回到高點，2022 年的升息空頭（-24.5%）則花了將近兩年。
起點不同，贏家就不同
從 1993 年開始到今天，最後最多的是 ① 單筆投入：① 單筆投入 +3059.5%、② 定期定額 +2254.4%、③ 逢低買進 +1194.1%。
如果起點換成 2007/10 的高點（之後 SPY 從高點跌了 55%，是本站資料期間最大的一次），沒有一次買在高點的 ② 和 ③ 能在之後的低檔買到便宜的單位，最後由 ③ 逢低買進 勝出（① +587%、② +778%、③ +779%）。換成近 10 年（近 10 年（2016/10 起））的起點，則是 ① 單筆投入 最多。上面「起點不同，贏家就不同」的表格列出了更多起點的結果。
如果猜不到起點：誰贏的機率最高？
把 1993 年以來每個月的第一個交易日都當成一次起點，分別持有 3 年、5 年、10 年，看三種買法誰最後最多：
- 持有 10 年的 286 個起點中，① 單筆投入有 64% 的機會最多，② 定期定額 12%，③ 逢低買進 25%。
- 持有 5 年時，三者分別是 61%、10%、29%；持有 3 年時是 68%、15%、17%。
SPY 是「一次買進」最典型的例子：大盤長期向上、上漲的時間遠多於下跌，① 單筆投入在各種持有期間的勝率都最高。從 1993 年的起點來看差距更明顯：③ 逢低買進在 1997 年才買進第一份、2001 年才全部買完，等待的那幾年剛好是美股漲最多的時候，最後的資產只有 ① 的一小部分。
③ 逢低買進仍有一定的勝率（持有 5 年 29%、10 年 25%）：只有在起點之後不久就遇到大空頭時，③ 才有機會在低檔用掉資金、勝過一開始就全部買進的 ①。
該怎麼選？
| 你的狀況 | 比較適合 |
|---|---|
| 手上有一筆閒錢、投資期間 10 年以上、能承受大幅回撤 | ① 單筆投入：多數市場的長期勝率最高 |
| 手上有一筆錢，但怕剛買就大跌 | ② 分批投入：可以縮短到 6～12 個月，降低買在高點的衝擊 |
| 每個月有固定收入可以投入 | 定期定額：最自然的方式，重點是持續 |
| 想等大跌再進場 | 可以保留小部分資金加碼，但歷史上「等待」的代價通常比大跌本身更大 |
對台灣投資人來說，買美股 ETF 的實際報酬還會受到美元匯率影響，股息也要先扣 30% 的美國預扣稅（本文的還原價格未扣除），實際結果會比本文略低。
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本文為歷史數據回測與教育用途，不構成任何投資建議。資料使用本站資料庫的 SPY 還原權息價格（1993 年 1 月 29 日 起，以美元計算），每個交易日收盤後自動更新；未計手續費、稅負、匯率與現金利息。過去的績效不代表未來表現，請自行評估風險。